华友钴行业陈雪华:可以预期兼并和收购的前景

原标题:华友钴业陈雪华:并购重组前景可以融入产业链整合优势将逐步出现在CSI新闻(记者陈一良)近日,华友 Cobalt(603799)董事长陈雪华对公司收购天津巴莫科技有限公司(简称“
admin

原标题:华友钴业陈雪华:可以预期并购的前景整个产业链的整合优势将逐步显现

CSI News(记者陈一良)近日,华友钴业(603799)董事长陈雪华收购了相关股份天津巴莫科技股份有限公司(“巴莫技术”)及衢州华友钴新材料股份有限公司(“衢州华友”)问题接受对中国证券新闻的独家采访。陈雪华表示,这两项收购有利于公司的长期发展,特别是收购100%股权的巴莫技术,这将使公司能够完成新能源锂电池产业链的整合布局。未来的产业整合优势将是2-3。出现在这一年。

重组计划显示,该公司拟购买由8个交易对手持有的巴莫技术的100%股权,如杭州鸿源和信巴 New Energy,交易金额为32亿元人民币。同时,它打算用信达新能源以发行股票的方式,公司购买了衢州华友的15.68%股权,交易金额为8.62亿元。交易完成后,华友钴业将持有两家公司100%的股份。

行业整合正处于促进发展的协同作用之中

陈雪华表示,自2015年以来,公司在产业链上游占据了有利地位,钴产量已实现全球领先。与此同时,公司开始向产业链下游拓展新能源锂电池材料业务,具有更大的市场空间和更广阔的发展前景。 “新能源汽车产业发展后,应用于锂电池的电池正极材料需求量将达到数百万吨。进入正极材料领域,公司不仅可以分享新能源带来的红利。汽车行业,也掌握发展。主动,因为这个市场,如果你不抓住它,你的竞争对手就会抓住它。“

陈雪华坦言,该公司已考虑直接投资生产阴极材料,但由于建设和研究成本高,时间太晚,很容易错过产业布局的时间窗口,但不愿意放弃。在建造工厂计划失败后,陈雪华开始在市场上找到合适的收购目标。

为什么最终选择巴莫技术,陈雪华解释说,“巴莫技术很早就进入了我们的视野,这是我们15年的合作,这次几乎相当于公司的成立时间,而且公司的钴产品在近年来。第一大客户,我们彼此了解并有良好的合作基础。“

此外,陈雪华认为巴莫技术在业界排名靠前,而且该公司具有良好的质感。 “这一观点表明,巴莫技术的客户结构基本上涵盖了锂电池行业的龙头企业。”

根据收购计划,巴莫 Technology是锂阴极材料的制造商,也是中国阴极材料的领先公司之一。其知名客户包括0x7f2时代(300750),宁德新能源,比亚迪(002594),三星,LG等国内外公司。巴莫技术在天津和成都内建立了锂电池正极材料产业化基地。

在采访过程中,陈雪华反复强调企业应该在正极材料领域取得良好的发展,必须解决技术领先,成本领先的问题,“以技术为先,用成本加强”。

技术方面。在2018年1月和4月,该公司与韩国 Cosco和韩国 LG Chemical Co.,Ltd。建立了合资企业,生产氧化锂三元前体和三元阴极材料。同年,该公司与POSCO和LG化学公司合资,分布在衢州和桐乡,以及三元前体项目的建设完全推出。该公司的股权产业基金项目华海新能源三元前期项目开工建设。

“在过去两年中,除了直接收购巴莫技术外,我们还与LG和POSCO等业内最优秀的公司合作。这不仅提高了技术研发水平,还解决了从战略角度看公司的产品营销问题。我们依靠这一点。合作伙伴关系允许产品与全球几乎所有主要电动汽车品牌接口。“

成本方面。陈雪华表明正极材料行业成熟度高,成本相对稳固。该公司只是从产品生产和运营的角度来节省成本,而且空间非常有限。提高效率很难,但实现产业整合可以大大降低产品成本。

陈雪华告诉记者,公司在钴矿,冶炼,前驱体和阴极材料产业链中整合后,交易过程减少,运营成本降低,运营效率提高。 “从我们的实践经验来看,产业链得以实现。整合后,资金周转率将明显加快,协同效应将明显。“

此外,根据矿业巨头的年报嘉能可,2018年全球钴生产规模约为11万吨。根据目前的钴价,市场规模不超过300亿元,市场容量有限,钴被用作有色金属。性波动。陈雪华表明公司正在转型升级为新能源锂电池行业,可以获得更多的市场空间,有效平滑上游周期性波动。

从纯钴产品供应商到新能源锂电池产业链整合企业,企业也将有机会与汽车企业客户沟通,拓宽利润来源。天风证券(601162)指出,收购巴莫技术完成后,公司将成为上游钴矿床 - 中间钴盐 - 下游前驱体正极的全产业链企业,可充分发挥其作用。该公司在上游矿山资源方面的成本优势。它还可以发挥公司在下游阴极材料领域的渠道优势,充分发挥协同效应,提高盈利能力,为公司带来更多的发展空间和行业优势。

据了解,华友钴业是业内唯一能够实现钴矿资源整合到有色金属冶炼的企业,再到前体和阴极材料的制造,实现整个产业链的整合。

目标估值合理,布局提前。

对于市场关注的标的资产的估值,陈雪华指出其中一个目标衢州华友 15.68%原本是中国信达资产管理有限公司(“中国信达”)实施债务到 - 股权交换衢州华友,现在该公司在收购中安排了并购。

中国信达公开信息显示,在2018年,中国信达签订了面向市场的债转股协议,与华友钴业,衢州华友等方通过杠杆基金,中国信达至华友钴业核心子公司衢州华友共实施7.3亿以市场为导向的债转股。据了解,该交易是第一个单一的私营企业市场导向的债转股项目在浙江省内。

一位经纪分析师分析,“2018年,市场环境不好,华友钴业提高资产负债率和财务状况衢州华友,转让15.68%的股份为中国信达为7.3亿元,这基本上就是公司公司已经降低了公司经营风险的杠杆率。现在公司已经以8.62亿元购买了这部分股权。虽然有一定的溢价,但考虑到财务成本,特别是在市场环境改善后,保费率目标略有改善。交易各方均可接受。“

对于另一个目标--巴莫技术估值约32亿元,券商称杭州鸿源收购中节能投资股权估值约21亿元,加上中国信达增资8亿元,2018年巴莫技术实现盈利8600万元,总计约30亿元,为了计算公司收购的巴莫技术溢价率约为7%,如果我们考虑交易成本,财务成本等,公司收购巴莫技术的实际溢价率是低。

值得注意的是,2018年巴莫技术未经审计的净利润仅为8609万元。一些投资者质疑他们是否能够分别在2019年,2020年和2021年完成税后净利润,不低于2.15亿元人民币2.80元。 1亿元人民币,履行承诺3.63亿元人民币。

针对这一点,陈雪华回应称,巴莫技术仍然在2018年生产3C消费电池材料,利润率相对较低,再加上市场低迷,收入和净利润都有所下降,但从2019年起,巴莫技术的电动车动力电池将开始批量生产,产能将在新产能投入生产后发布。它进一步表示,“巴莫技术具有强大的研发能力,目前正在生产毛利率较高的高镍产品。从2019年开始,其生产能力与主要客户的订单相匹配,如CATL,三星,LG,比亚迪。基于以上原因,我是巴莫技术对其性能承诺充满信心。“

对于此次收购的前景,陈雪华非常乐观。此次收购是公司转型突破的开始。公司将在未来2 - 3年内完成转型,力争成为新能源锂电池材料的全球领导者。

实际上,陈雪华对此次收购前景的信心源于对钴和三元阴极材料的巨大需求。根据CRU的数据,预计2030年全球新能源电动汽车产量将达到3170万辆。仅钴需求量将达到31万吨,远远超过2018年全球钴产量110,000吨。据该经纪研究员称工业方面,2030年中国新能源电动汽车对0.77fc正极材料的需求量将超过270万吨。据高科技锂电池统计,2018年中国0.77fc正极材料的销量仅为14万吨左右。在未来十年,钴行业和三元正极材料行业将迎来快速增长期。

资料来源:同花顺财务

免责声明|该文章(图片)的版权属于原作者。转移的内容并不代表本文的立场,也没有供读者参考的商业宣传。如有任何侵权行为,请联系小编(微信号wdm20111108)删除!